單獨拆分三季度具體業(yè)績的話，可發(fā)現(xiàn)三季度各項數(shù)字同比已經(jīng)轉(zhuǎn)正，環(huán)比大幅提升。年初公司管理層預計下半年業(yè)績好于上半年，目前來看是符合預期的。三季度玻纖產(chǎn)品銷量53.8萬噸，同比+20%，單季度銷量創(chuàng)歷史新高。三季度銷售收入同比+11%，1~9月銷售收入實現(xiàn)正增長，收入的增長主要來自于量的貢獻。

 

    巨石在9月及10月分別宣布調(diào)價7%及10%，目前來看調(diào)價的影響并未反映到三季報里，相信四季度的業(yè)績將會充分反應提價效果。從三季度開始，玻纖價格探底回升，玻纖企業(yè)均迎來業(yè)績反彈，而巨石三季度庫存持續(xù)下降，其中風電紗產(chǎn)品供不應求，呈明顯反轉(zhuǎn)態(tài)勢。

    公司毛利率為30.7%，同比下滑約7%，主要還是前期玻纖價格較低導致。公司2020前三季度期間費用率為13.71%，同比下降3.5%。其中銷售費用率下滑最多，主要由于采用了新收入準則，部分銷售費用歸于營業(yè)成本，毛利率下滑較多也與此有關(guān)。

    從短期需求來看，下半年國內(nèi)玻纖及制品供應十分緊俏，行業(yè)龍頭中國巨石與中材科技的庫存均處于歷史較低水平。其中，風電行業(yè)由于國家政策補貼時限將至，廠商目前均處于搶裝的局面，因此風電玻纖市場更處于供不應求的狀態(tài)，也成為近期玻纖廠商不斷提價的催化劑之一。

 

    巨石目前市占率行業(yè)第一，擴產(chǎn)仍在繼續(xù)。公司在成都的兩條生產(chǎn)線已經(jīng)分別于今年7月和9月點火，同時在9月底提前啟動桐鄉(xiāng)基地第三條粗紗線（15萬噸）的建設(shè)工作，預計明年三季度末三季度初能夠?qū)崿F(xiàn)點火。龍頭的擴產(chǎn)將進一步降低成本，市占率將繼續(xù)提升。

 

    在當前的時點，玻纖行業(yè)持續(xù)高景氣，玻纖價格短期在庫存緊張局面下也無降價可能，中國巨石四季度業(yè)績疊加漲價有望進一步提升。